4月25日，動力電池巨頭寧德時代交出上市后首張年度成績單。年報顯示，2018年，寧德時代營收增長近五成，但凈利潤和各主要業(yè)務(wù)板塊毛利率卻出現(xiàn)下滑。近兩年，隨著行業(yè)競爭升溫，我國動力電池產(chǎn)業(yè)正加速邁入“洗牌期”，特別是在新能源補(bǔ)貼退坡和日韓電池企業(yè)加速入華的背景下，雖然寧德時代并沒有被淘汰出局的風(fēng)險，但要想長期保持霸主地位，也面臨不小難度。

營收增近五成

年報顯示，2018年，寧德時代營收為296.1億元，同比增長48.08%;歸屬于上市公司股東凈利潤33.87億元，同比下降12.66%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為31.28億元，同比增長31.68%。

分產(chǎn)品看，2018年寧德時代動力電池系統(tǒng)營收為245.15億元，同比增長47.18%，占總營收比重高達(dá)82.79%;儲能系統(tǒng)營收為1.89億元，同比增長1051.89%;鋰電池材料營收為38.6億元，同比增長56.27%。

對于營收增長的原因，寧德時代在年報中表示，新能源汽車市場快速增長，公司加強(qiáng)市場推廣，市場份額提升。營收成本增加，則由于公司銷量增長導(dǎo)致營業(yè)成本增加，以及公司主要原材料價格降幅低于產(chǎn)品銷售價格的降幅。

此前，寧德時代業(yè)績快報顯示，2018年利潤總額下降主要原因?yàn)樯夏晖谵D(zhuǎn)讓北京普萊德新能源電池科技有限公司(以下簡稱“普萊德”)股權(quán)取得的處置收益影響。2017年4月，寧德時代將所持普萊德23%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東方精工，轉(zhuǎn)讓價格為每股47.5元，對應(yīng)23%的股權(quán)價值為10.93億元。

從產(chǎn)品來看，2018年國內(nèi)動力電池裝機(jī)總量為56.9GWh，同比增長近51%，其中寧德時代以23.4GWh裝機(jī)電量領(lǐng)先業(yè)內(nèi)其他企業(yè)，市場占有率為41%。盡管市場占有率領(lǐng)先，但寧德時代主要業(yè)務(wù)板塊毛利率水平均有所下滑。分行業(yè)看，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的毛利率同比下滑3.5%;分產(chǎn)品看，動力電池系統(tǒng)的毛利率同比下滑1.15%，鋰電池材料的毛利率同比下滑3.95%。

成本壓力

毛利率下滑與寧德時代面臨的成本壓力不無關(guān)系。從年報來看，寧德時代主要業(yè)務(wù)板塊，均面臨成本增速快于營收增速的情況。2018年，寧德時代動力電池系統(tǒng)營收增速為47.18%，營業(yè)成本增速為49.8%;鋰電池材料營收增速為56.27%，營業(yè)成本增速則高達(dá)64.72%。

2019年3月，寧德時代董事長曾毓群在第六屆G20鋰電峰會上表示，未來三至四年，將會是動力電池及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)最艱難的時期，尤其在降成本壓力上，上下游企業(yè)將面臨前所未有的挑戰(zhàn)，這需要整個產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作配合共渡難關(guān)。

對于有著降成本愿望的寧德時代而言，隨后到來的補(bǔ)貼新政并不是一個好消息。2019年3月，財政部等四部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》。在2019年補(bǔ)貼政策中，續(xù)航里程小于250公里的新能源汽車將不再享受補(bǔ)貼，其他車型補(bǔ)貼幅度也大幅縮水。同時，補(bǔ)貼新政還大幅提高對動力電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度的要求，最低要求從105Wh/kg調(diào)整至125Wh/kg。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，上述政策將給汽車廠家?guī)硪欢▔毫?，不過廠家不會把漲價壓力傳導(dǎo)給消費(fèi)者，會通過降低汽車產(chǎn)品生產(chǎn)成本或利潤來平衡收益。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡后，謀求收益平衡的整車廠家很可能會要求上游電池廠家降低價格，再加上上游鈷等原材料價格持續(xù)上漲，電池生產(chǎn)成本增加，電池企業(yè)利潤將被嚴(yán)重壓縮。

競爭慘烈

不僅是成本壓力，進(jìn)入2019年，過去享受政策紅利的寧德時代等國內(nèi)動力電池企業(yè)，還將更多與日韓電池巨頭展開正面競爭。

此前，我國一直設(shè)有動力電池企業(yè)“白名單”，只有使用該名單中電池企業(yè)的產(chǎn)品才能拿到國家補(bǔ)貼，但這份名單中無一家外資電池企業(yè)進(jìn)入。不過，隨著《汽車動力蓄電池和氫燃料電池行業(yè)白名單(第一批)》于2018年5月發(fā)布，首次進(jìn)入該白名單的日韓電池企業(yè)，開始重返中國動力電池戰(zhàn)場。

2018年，韓國企業(yè)LG與華友鈷業(yè)合資成立兩家公司，分別生產(chǎn)鋰電三元前驅(qū)體和三元正極材料。同年8月，韓國電池制造商SKI也宣布，在中國江蘇常州金壇開發(fā)區(qū)建立動力電池廠，預(yù)計年產(chǎn)能達(dá)7.5GWh。

在國外競爭對手加速入華的背景下，寧德時代選擇提前捆綁車企構(gòu)筑“護(hù)城河”。資料顯示，僅2018年，寧德時代先后與東風(fēng)、廣汽、寶馬、吉利等成立合資公司，寧德時代也成為在動力電池領(lǐng)域與車企合資建廠最多的企業(yè)。

不過，這種捆綁關(guān)系也并非牢不可破。據(jù)了解，國內(nèi)大型汽車集團(tuán)在動力電池供應(yīng)上，除會選定一家企業(yè)作為主供應(yīng)商外，還會與其他企業(yè)建立供貨關(guān)系。如上汽集團(tuán)除與寧德時代成立合資公司，還與萬向集團(tuán)保持電池供應(yīng)合作關(guān)系。此外，吉利汽車集團(tuán)總裁兼CEO安聰慧透露，將以合資方式選定日韓電池企業(yè)作為第二家供應(yīng)商。

未來，在與國外電池企業(yè)爭搶車企訂單過程中，成本無疑成為寧德時代的“軟肋”。國際投資分析機(jī)構(gòu)瑞銀2018年底發(fā)布的電池生產(chǎn)企業(yè)成本報告顯示，通過拆解對比四家電池廠商生產(chǎn)的鋰離子電池發(fā)現(xiàn)，松下21700型圓柱形鋰離子電池成本為111美元/kWh、LG化學(xué)的成本為148美元/kWh、三星SDI與寧德時代的成本均超過150美元/kWh，其中寧德時代成本最高。

“目前，LG化學(xué)、三星SDI、松下的動力電池供應(yīng)商主要以日韓系企業(yè)為主，在供應(yīng)商產(chǎn)品品質(zhì)方面優(yōu)于國內(nèi)企業(yè)。”崔東樹表示，未來隨著國內(nèi)中游材料企業(yè)技術(shù)的不斷提升，LG化學(xué)、三星SDI、松下在實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化后，國內(nèi)企業(yè)極有可能成為其重要供應(yīng)商，而這些日韓電池企業(yè)的電池成本有望繼續(xù)降低。