近年來(lái)，在國(guó)家的大力推動(dòng)下，民營(yíng)醫(yī)療快速發(fā)展，該行業(yè)的普遍增速在10%以上。正是在這個(gè)背景下，恒康醫(yī)療(002219,股吧)看中了這一發(fā)展機(jī)會(huì)，過(guò)去6年內(nèi)，恒康醫(yī)療通過(guò)瘋狂并購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，大力拓展自身業(yè)務(wù)，然而，在瘋狂并購(gòu)之后，被收購(gòu)的民營(yíng)醫(yī)院受到醫(yī)療行業(yè)改革和自身經(jīng)營(yíng)不善，造成經(jīng)營(yíng)性虧損。最終，2019年恒康醫(yī)療的凈利潤(rùn)虧損18億元至24億元，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.5億元至6億元，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5億元至7億元。同時(shí)，恒康醫(yī)療還通過(guò)出售子公司股權(quán)緩解公司債務(wù)壓力，補(bǔ)充資金流動(dòng)性。

預(yù)虧24億商譽(yù)減值7億，深交所下發(fā)關(guān)注函

1月21日，恒康醫(yī)療發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損18億元至24億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，恒康醫(yī)療表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及匯率變動(dòng)影響等原因，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用支出上升，匯兌損失較大，以及銷(xiāo)售費(fèi)用等上升導(dǎo)致經(jīng)常性損益虧損約為2.5億元。

此外，恒康醫(yī)療還披露，公司非經(jīng)常性損益虧損15.5億元至21.5億元。

公告表示，恒康醫(yī)療2019年預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4.5億元至6億元，同時(shí)，由于部分子公司資產(chǎn)組的可回收金額低于其賬面價(jià)值，公司預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5億元至7億元。

隨后，1月23日，深交所下發(fā)管主要，要求補(bǔ)充披露商譽(yù)形成過(guò)程及計(jì)提商譽(yù)減值的合理性、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的合理性。

43億并購(gòu)19家醫(yī)院，巨額商譽(yù)壓頂

恒康醫(yī)療在回應(yīng)深交所關(guān)注函中，我們看到，2012年至2017年，恒康醫(yī)療開(kāi)啟了瘋狂并購(gòu)做大業(yè)務(wù)的方式。

統(tǒng)計(jì)顯示，2012至2017年，恒康醫(yī)療共計(jì)收購(gòu)19家醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中12家被收購(gòu)醫(yī)院為全資收購(gòu)，其余7家被收購(gòu)醫(yī)院中，恒康醫(yī)療也是作為第一大控股股東，3300萬(wàn)收購(gòu)杰傲湃思生物醫(yī)藥科技(上海)有限公司，持股比例最低51.13%，2.3醫(yī)院收購(gòu)泗陽(yáng)縣人民醫(yī)院有限公司，持股比例為81.42%。

事實(shí)上，恒康醫(yī)療大額并購(gòu)的同時(shí)，也使得公司的業(yè)績(jī)蒸蒸日上。年報(bào)顯示，2008年恒康醫(yī)療的營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別為2.85億元與4451.12萬(wàn)元，到了2016年，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)達(dá)到了21.75億元與4.04億元，凈利潤(rùn)翻了十倍。頻繁的并購(gòu)?fù)瑫r(shí)讓資產(chǎn)快速擴(kuò)張。2008年底，恒康醫(yī)藥的總資產(chǎn)為3.59億元，到2019年，總資產(chǎn)達(dá)84.32億元，十年翻了近24倍。

不斷的并購(gòu)?fù)瑫r(shí)也造成巨額商譽(yù)壓頂。6年內(nèi)，恒康醫(yī)療共出資43億元并購(gòu)19家醫(yī)院，商譽(yù)面值高達(dá)近35億元，截止2018年底，10家被收購(gòu)公司的商譽(yù)賬面余額還高達(dá)近32億元，占到總資產(chǎn)的37.77%。

此外，對(duì)于大額計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因?恒康醫(yī)療表示，主要受到醫(yī)療行業(yè)政策影響和公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期等方面的影響。

出售子公司緩解債務(wù)壓力

公告稱(chēng)，為了緩解公司債務(wù)壓力，補(bǔ)充公司資金流動(dòng)性，公司出售了恒康醫(yī)療投資(澳大利亞)有限責(zé)任公司等子公司股權(quán)，導(dǎo)致報(bào)告期公司虧損約5億元。

2019年11月29日，恒康醫(yī)療為緩解公司資金壓力，補(bǔ)充公司資金流動(dòng)性，公司出售澳大利亞全資子公司恒康醫(yī)療投資(澳大利亞)有限責(zé)任公司100%的股權(quán)，股權(quán)出售價(jià)款約為4841.70萬(wàn)元。

資料顯示，恒康醫(yī)療2017年通過(guò)子公司恒康澳洲以近17億元的高價(jià)收購(gòu)了澳洲第二大醫(yī)療影像巨頭PRP公司70%的股權(quán)，其中銀行融資近10億元。

類(lèi)似出售子公司的情況不止這一家。2019年12月中旬，恒康醫(yī)療一份出售全資子公司四川恒康源藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“恒康源”)股權(quán)協(xié)議公告引起投資者注意。恒康醫(yī)療表示，由于公司內(nèi)外部情況變化，為改善公司現(xiàn)金流狀況，減少負(fù)債，聚焦主業(yè)，保障公司整體健康穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)公司處置邊緣資產(chǎn)計(jì)劃確定，8340萬(wàn)元出售全資子公司恒康源的股權(quán)。