2020年1月，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和成立規(guī)模均出現(xiàn)大幅下滑。

第三方數(shù)據(jù)顯示，今年1月，共有61家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為1738.07億元，較上月同時(shí)點(diǎn)環(huán)比減少46.79%。1月共有58家信托公司成立集合信托產(chǎn)品，規(guī)模為1449.83億元，較上月同時(shí)點(diǎn)環(huán)比減少41.52%。

“1月集合信托市場(chǎng)的發(fā)行再度遇冷，春節(jié)長假是影響1月集合信托產(chǎn)品發(fā)行的最大因素。新冠肺炎疫情蔓延雖然對(duì)市場(chǎng)有所沖擊，但效應(yīng)將在2月及以后的期間內(nèi)顯現(xiàn)。”一位信托業(yè)分析人士稱。

與此同時(shí)，疫情之下，對(duì)信托公司流動(dòng)性提出了更高要求。由于業(yè)務(wù)發(fā)展、化解風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目等要求，信托公司獲取流動(dòng)性需求較強(qiáng)，而受負(fù)債渠道約束，信托公司補(bǔ)充流動(dòng)性的渠道有限。

集合信托發(fā)行規(guī)模環(huán)比大降，收益率上行

“1月集合信托成立市場(chǎng)受到春節(jié)長假的影響，成立規(guī)模下滑比較明顯，且2019年12月份信托公司年底沖規(guī)模力度比較大，成立規(guī)模高企，因此，1月集合信托成立規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑。”用益金融信托研究院研究員喻智稱。

具體來看，1月金融類信托募集資金規(guī)模426.35億元，環(huán)比減少36.74%;工商企業(yè)類信托募集資金136.43億元，環(huán)比減少57.78%;房地產(chǎn)信托募集資金392.50 億元，環(huán)比下滑45.90%;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模442.39 億元，環(huán)比減少26.10%。

與去年同期相比，今年1月份房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的募集規(guī)模下滑更為明顯，達(dá)到45.35%，自2019年下半年房企信托融資收緊以來，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的下滑仍將持續(xù);基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和工商企業(yè)信托同比下滑分別為6.19%和5.27%，并不明顯。

不過，今年1月集合信托產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)上行，預(yù)期收益率處于8%以上的集合信托產(chǎn)品數(shù)量占比67.27%，環(huán)比增加3.1個(gè)百分點(diǎn)。喻智稱，主要原因或是春節(jié)假期前市場(chǎng)流動(dòng)性季節(jié)性趨緊，集合信托產(chǎn)品的收益率上行或是短期的情況。長期來看，經(jīng)歷此次新冠肺炎疫情之后，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，預(yù)期將出臺(tái)系列經(jīng)濟(jì)托底政策，貨幣政策和財(cái)政政策相對(duì)更加寬松，集合信托產(chǎn)品收益率下行的可能性增大。

存續(xù)項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)增加

疫情之下，信托公司的業(yè)務(wù)開展也受到一定影響，存續(xù)項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)增加，整體業(yè)績水平將承受較大壓力。

“新業(yè)務(wù)短期內(nèi)開展較為困難，信托公司房地產(chǎn)、政信等項(xiàng)目短期內(nèi)可能面臨停擺的風(fēng)險(xiǎn)。由于全國各個(gè)省市均已發(fā)現(xiàn)確診病例，部分地區(qū)暫停公共交通運(yùn)輸，信托公司開展新業(yè)務(wù)過程中，難以完成現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，不能充分履行《信托公司受托責(zé)任盡職指引》中規(guī)定的相關(guān)職責(zé)。短期內(nèi)，新業(yè)務(wù)開展較為困難，這也將影響到整體的經(jīng)營業(yè)績。此外，疫情結(jié)束后，企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營也需一定的時(shí)間。”中誠信托戰(zhàn)略研究部楊曉東稱。

未來，房地產(chǎn)類信托業(yè)務(wù)受疫情沖擊較大。喻智稱，政府出臺(tái)文件明確提出推遲在建、在售房地產(chǎn)項(xiàng)目開工、開售時(shí)間，導(dǎo)致房企從買地、開發(fā)、竣工、銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)短期停滯。從資產(chǎn)端來看，湖北、廣東、浙江等疫情相對(duì)嚴(yán)重地區(qū)的項(xiàng)目一時(shí)間無法展開，新產(chǎn)品投放預(yù)期將出現(xiàn)問題;從存量項(xiàng)目來看，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張的狀況極可能出現(xiàn)，企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)及所涉信托項(xiàng)目逾期風(fēng)險(xiǎn)上升。疫情對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響時(shí)間可能會(huì)較長，即使疫情結(jié)束后，社會(huì)秩序存在一個(gè)逐步恢復(fù)的過程，原有的房地產(chǎn)銷售周期可能也會(huì)拉長，存續(xù)的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目回款情況以及房地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況不容樂觀。

有分析人士稱，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品雖在1月的表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但預(yù)期短期內(nèi)同樣受到影響。隨著疫情發(fā)展，存續(xù)的政信項(xiàng)目或因政府工作重心向防疫傾斜，造成時(shí)滯，從而影響按期兌付，疫情較重的區(qū)域地方財(cái)政壓力加大，影響區(qū)域還款能力。但從長期來看，疫情結(jié)束后，預(yù)期國家將進(jìn)一步推進(jìn)基建工程建設(shè)以刺激經(jīng)濟(jì)，信托在基建領(lǐng)域?qū)⒂休^好的展業(yè)機(jī)會(huì)。

對(duì)于工商企業(yè)類集合信托，由于商業(yè)活動(dòng)驟減，短期損失難以避免。“對(duì)工商企業(yè)信托沖擊相對(duì)較大，預(yù)計(jì)今年一季度同比增速會(huì)有較大下降，隨著疫情警報(bào)的解除將逐漸恢復(fù)增長，同時(shí)針對(duì)企業(yè)的金融扶持和財(cái)稅減負(fù)政策也值得期待。”上述分析人士稱。

同時(shí)，疫情之下，對(duì)信托公司流動(dòng)性提出更高要求。楊曉東表示，受負(fù)債渠道約束，信托公司補(bǔ)充流動(dòng)性的渠道較少。另外，由于業(yè)務(wù)發(fā)展、化解風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目等要求，信托公司獲取流動(dòng)性需求較強(qiáng)。

信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)與規(guī)模方面均呈上升趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目數(shù)量1305個(gè)，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模為4611.36億元。