美都能源公告終止收購瑞福鋰業(yè)后，瑞福鋰業(yè)原股東在協(xié)議約定的60天寬限期內仍未向上市公司償付股份回購款，已經構成逾期和違約。這對即將面對“保殼”壓力的美都能源來說，又是一個相當不利的消息。

2019年3月，美都能源稱考慮到市場環(huán)境等多方面因素，已與王明悅及管理團隊(瑞福鋰業(yè)原股東)簽署協(xié)議，擬終止收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司股權，并約定由上述股東分8筆向上市公司支付50.23%的股權回購款，共計6.0694億元。

其中，第五筆回購款5000萬元應于2019年12月20日前付清，經多次溝通、催討，交易對方仍未在2020年2月20日協(xié)議約定的60天寬限期內償付。此外，能否在2020年12月20日前向上市公司支付剩余2.6813億元，不確定性進一步增加。

回購款問題只是冰山一角。更加值得注意的是，美都能源在2017年至2018年新能源汽車行業(yè)即將進入階段性高點之際，連續(xù)斥巨資進行高溢價的跨業(yè)并購，留下“一地雞毛”;同時，大股東已質押出所持上市公司99%的股權，為數不多的剩余股票仍在二級市場減持，大有“金蟬脫殼”之勢。

高位收購新能源鋰電業(yè)務留下“一地雞毛”

美都能源主營業(yè)務涉及行業(yè)眾多，涵蓋了石油天燃氣開采銷售、新能源、商業(yè)貿易、房地產、類金融業(yè)務以及石墨烯研發(fā)等。其中，新能源業(yè)務主要是碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰等鋰電新材料，以及三元電池正極材料和前驅體產品的生產銷售。該業(yè)務由瑞福鋰業(yè)、海創(chuàng)鋰電及德朗能三家子公司開展。

新浪財經注意到，上述三家子公司均由美都能源在2017年后斥巨額現金購入。實際上，無論從并購時點、交易估值還是標的質量和后來的業(yè)績表現等角度，可以說都算是一次又一次失敗的轉型。

2017年9月，美都能源公告以6億元增資入股杭州耀頂自動化科技有限公司，占有標的公司25%股權。

根據收購公告，收購前杭州耀頂截至2017年4月末的凈資產為-952.7萬元，當年前4個月的凈利潤為-389萬元，標的公司交易估值卻達24億之多。而根據最新數據，預計到2019年末，杭州耀頂仍然處于虧損狀態(tài)。

同樣在2017年9月，美都能源公告以2.4億元增資入股浙江新時代海創(chuàng)鋰電科技有限公司，占有標的公司60%股權。

此次收購同樣估值離譜。海創(chuàng)鋰電2017年6月末的凈資產2142萬元，上半年凈利潤也僅998萬元，4億元的整體估值溢價高達1800%。

不僅如此，根據收購協(xié)議，2018年至2020年，海創(chuàng)鋰電承諾凈利潤應分別為3000萬元、9500萬元和16500萬元，而第一年實際凈利潤為1855萬元，完成率僅為6成。如果按照2019年上半年標的公司業(yè)績和行業(yè)變化看，第二個承諾期內，實際情況很可能會相差更多。

同年10月，美都能源再次公告現金收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司，這次公司出手更為“大方”，擬以不超過35.96億元現金收購瑞福鋰業(yè)共計98.51%的股權。

而正是這項交易，為這次瑞福鋰業(yè)原股東的回購逾期以及未來可能出現的更多違約和糾紛埋下了伏筆。

巨額計提收場 大股東已然“金蟬脫殼”

事實上，美都能源對外收購遠不止幾家鋰電公司。例如2016年，在互聯(lián)網金融行業(yè)即將進入歷史高點時，就曾以超過7億元收購了杭州鑫合匯互聯(lián)網金融服務有限公司34%股權。

盲目跨行參與市場熱點，進行巨額并購，最終結果自然可想而知。

2018年，美都能源開始進行全面財務計提。根據財報，當年，公司計提了巨額的各類減值準備，其中商譽減值7.8億元，長期股權投資資產減值6.9億元，來源于并購的減值合計超過14億元。此外，公司還計提了存貨跌價3.6億元。

由此，美都能源在2018年巨虧10.96億元，扣非后的凈虧損更是達到了18.6億元之多，一年時間虧掉公司此前十年的利潤。

如此巨額虧損并沒有結束。根據公司披露的最新業(yè)績預告，2019年，美都能源預計歸母凈利潤為-79500萬元，扣非凈利潤為-76300萬元。公司解釋稱，新能源市場持續(xù)下滑、融資環(huán)境偏緊且成本較高、未開展境外貿易業(yè)務、能源業(yè)務虧損繼續(xù)擴大，以及房地產業(yè)務受開發(fā)周期影響收入下滑較大且成本持續(xù)發(fā)生，導致經營虧損并持續(xù)擴大。

此外，收購的瑞福鋰業(yè)、德朗能由于經營業(yè)績下滑并出現虧損，繼續(xù)計提長期股權投資減值準備約6750萬元。

與此同時，值得注意的是，包括實控人聞掌華，以及杭州五湖投資合伙企業(yè)、德清百盛股權投資合伙企業(yè)、杭州志恒投資合伙企業(yè)等在內的公司主要股東，合計已質押超過18億股公司股份，占上述股東總持有股份的99.88%，占公司總股本超過50%。

更為離譜的是，即便如此，公司主要股東仍在二級市場減持手中未質押的、已為數很少的公司股份，“跑路”不可謂不堅決。

大股東們似乎已然“金蟬脫殼”，上市公司也幾乎無可避免會被ST戴帽，剩下的還有什么留給投資者?