3月10日晚間，呷哺呷哺(00520.HK)發(fā)布公告稱，2019年度公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)減少約28%-38%。呷哺呷哺在2016年啟動(dòng)三年規(guī)劃，提出到2019年實(shí)現(xiàn)一千家門店一百億營(yíng)收的目標(biāo)，2019年呷哺呷哺順利實(shí)現(xiàn)門店突破一千家目標(biāo)，但其營(yíng)收體量距離一百億元仍相距甚遠(yuǎn)。

與此同時(shí)，呷哺呷哺還需要面對(duì)高速擴(kuò)張壓力下凈利潤(rùn)增速放緩以及新冠肺炎疫情帶來的挑戰(zhàn)。高盛報(bào)告預(yù)計(jì)呷哺呷哺今年上半年同店銷售跌幅35%，凈虧損2.11億元人民幣。由于疫情帶來的店鋪擴(kuò)張放緩和客流量下跌，高盛下調(diào)了呷哺呷哺、海底撈以及海底撈關(guān)聯(lián)公司頤海國(guó)際的盈利預(yù)測(cè)。

2019年上半年凈利潤(rùn)下滑2%

3月4日晚間，呷哺呷哺發(fā)布盈利預(yù)警公告稱，預(yù)計(jì)公司2019年全年凈利潤(rùn)較2018年全年有顯著減少，3月10日晚間，呷哺呷哺補(bǔ)充披露，2019年年度凈利潤(rùn)預(yù)減28%-38%。呷哺呷哺在公告中表示，該減少主要是租賃相關(guān)的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化所致。

影響呷哺呷哺凈利潤(rùn)的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第16號(hào)-租賃》由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)于2016年1月發(fā)布，2019年1月1日生效。其核心變化是取消了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)融資租賃和資產(chǎn)負(fù)債表外經(jīng)營(yíng)租賃的明確劃分，轉(zhuǎn)而使用單一的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)會(huì)計(jì)模型，要求承租方將租賃合同相關(guān)的租金開支錄于折舊及攤銷項(xiàng)下。呷哺呷哺表示，由于集團(tuán)目前經(jīng)營(yíng)涵括1000多間餐廳的龐大餐廳網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)用國(guó)際財(cái)報(bào)準(zhǔn)則第16號(hào)的影響將為重大。

呷哺呷哺發(fā)布2019年半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.12億元，同比增長(zhǎng)27.4%，凈利潤(rùn)2.10億元，同比下降2.0%。在半年報(bào)發(fā)布之前。呷哺呷哺也發(fā)布了出于同樣原因的盈利預(yù)警報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至2019年6月30日，呷哺呷哺流動(dòng)資產(chǎn)凈值同比下降47.6%，物業(yè)租金及相關(guān)開支同比下降52.9%，折舊攤銷成本同比增長(zhǎng)284.0%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整而導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑說明此前其業(yè)績(jī)就存在利用規(guī)則漏洞掩飾真實(shí)表現(xiàn)。

即使刨除折舊攤銷成本的增加，呷哺呷哺還需要面對(duì)內(nèi)外部的壓力，內(nèi)部壓力來自于高速擴(kuò)張下的利潤(rùn)增速放緩，外部則來自于自于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增加對(duì)其消費(fèi)者的分流。

百億營(yíng)收目標(biāo)落空

2014年，呷哺呷哺在香港聯(lián)交所上市，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的火鍋品牌。登陸資本市場(chǎng)的呷哺呷哺啟動(dòng)了快速擴(kuò)張策略，呷哺呷哺2016年啟動(dòng)三年規(guī)劃，提出到2019年實(shí)現(xiàn)一千家門店一百億營(yíng)收的目標(biāo)，同年推出中高端火鍋品牌湊湊。

如今看來，這項(xiàng)三年規(guī)劃只實(shí)現(xiàn)了一半，門店破千家已無懸念，營(yíng)收破百億的目標(biāo)則遙遙無期。據(jù)呷哺呷哺發(fā)布2019年半年報(bào)顯示，截至2019年6月30日，呷哺呷哺直營(yíng)餐廳數(shù)量達(dá)955間，僅2019年上半年，就有76間呷哺呷哺餐廳及13間湊湊餐廳的新門店開出。營(yíng)收方面，2018年呷哺呷哺營(yíng)收額47.34億人民幣，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.12億元，距離百億營(yíng)收目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

快速擴(kuò)張為其增加收入的同時(shí)，也帶來了較大的成本壓力。財(cái)報(bào)顯示，截至2019年6月30日，呷哺呷哺所用原材料及耗材9.97億元，同比增長(zhǎng)25.9%;員工成本7.20億元，同比增長(zhǎng)33.7%;物業(yè)租金及相關(guān)開支1.26億元，同比下降52.9%;折舊攤銷成本3.75億元，同比增長(zhǎng)284.0%。此外，因?qū)嵤﹪?guó)際財(cái)報(bào)準(zhǔn)則第16號(hào)導(dǎo)致集團(tuán)租賃負(fù)債大幅增加，呷哺呷哺的流動(dòng)資產(chǎn)凈值僅5.48億元，較2018年底下降47.6%。

快速擴(kuò)張使得呷哺呷哺保持了營(yíng)收的穩(wěn)定增長(zhǎng)，但其凈利潤(rùn)則受到了沖擊。財(cái)報(bào)顯示，呷哺呷哺營(yíng)收從2015年的24.25億元上升至2018年的47.34億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為24.8%，凈利潤(rùn)增速則在2017年之后放緩，到了2019年上半年，其稅前凈利潤(rùn)下降了22.1%，凈利潤(rùn)下降了2.0%。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，依托整個(gè)新生代消費(fèi)思維跟消費(fèi)行為，呷哺呷哺的營(yíng)收增長(zhǎng)，但是成本增加以及門店擴(kuò)張蠶食了其凈利潤(rùn)。“2020年整個(gè)中國(guó)的餐飲行業(yè)進(jìn)入了微利甚至虧本這年度，這對(duì)呷哺呷哺而言是巨大考驗(yàn)。”

高盛預(yù)測(cè)上半年虧損2.11億元

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增加對(duì)其消費(fèi)者的分流也在加劇。財(cái)報(bào)顯示，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及深度營(yíng)銷活動(dòng)的開展，2019年上半年，呷哺呷哺的同店銷售額同比降低1.9%。以華北市場(chǎng)為大本營(yíng)的呷哺在2019年8月提出了五年策略擴(kuò)張規(guī)劃，持續(xù)開發(fā)包括華南地區(qū)在內(nèi)的新市場(chǎng)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年，呷哺呷哺已在華南市場(chǎng)開出3家門店。朱丹蓬指出，如果沒有顛覆性思維改變，呷哺呷哺在南方市場(chǎng)很難有大的突破。

2020年初，新冠肺炎疫情重創(chuàng)國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)，面對(duì)客源驟降及諸多限制性要求,餐企紛紛關(guān)閉堂食門店，呷哺呷哺的千家門店亦不例外。呷哺呷哺集團(tuán)新任執(zhí)行總裁趙怡曾表示，餐飲業(yè)6月以后才會(huì)慢慢攀升。“疫情結(jié)束后，旗下餐飲品牌湊湊開店速度并不會(huì)放緩。”

疫情對(duì)餐飲行業(yè)的重創(chuàng)是顯而易見的。由于疫情帶來的店鋪擴(kuò)張放緩和客流量下跌，高盛下調(diào)了呷哺呷哺、海底撈以及海底撈關(guān)聯(lián)公司頤海國(guó)際的盈利預(yù)測(cè)。日前，高盛發(fā)表報(bào)告分別對(duì)呷哺呷哺、海底撈和頤海國(guó)際2021年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)9%、13%和3%;同時(shí)，將三家公司今年的盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)70%、79%和7%。高盛表示，目前疫情會(huì)影響餐飲股短期餐飲表現(xiàn)，對(duì)于品牌而言，推動(dòng)外賣的收入、租金談判以及增加品牌現(xiàn)金流是當(dāng)務(wù)之急。高盛預(yù)計(jì)呷哺呷哺今年上半年同店銷售跌幅35%，凈虧損2.11億元人民幣，下半年翻臺(tái)率將逐漸恢復(fù)正常水平。